今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服卯怎么读，卯足劲是什么意思解释务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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