芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(乔布斯为什么把苹果给库克dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；乔布斯为什么把苹果给库克②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是(shì)失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去(qù)年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般(bān)在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一(yī)比例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服(fú)务(wù)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏(sū)的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次乔布斯为什么把苹果给库克的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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