投(tóu)资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月1日收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年(nián)股价的(de)强(qiáng)劲表(biǎo)现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的(de)投资能火热多久？

　　公(gōng)募(mù)基(jī)金提(tí)前(qián)布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司的(de)股价(jià)在近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破万亿美(měi)元。截(jié)至6月1日收(shōu)盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧(jiù)有望再次突破万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　英伟(wěi)达公司在中国官(guān)网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并将为社会带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达(dá)公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市(shì)场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的(de)便是传媒、云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或(huò)相关概(gài)念股(gǔ)。交易软件通达信推出(chū)了(le)英(yīng)伟达概念(niàn)股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息(xī)显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达在某(mǒu)些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一季度末的(de)数据(jù)来看，部(bù)分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达(dá)公司股票(piào)的公(gōng)募(mù)基金主要集中(zhōng)在(zài)能投(tóu)资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达(dá)且基(jī)金规(guī)模最高(gāo)的是(shì)广发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最(zuì)高的是广(guǎng)发全球精选，该只基金(jīn)今年一季度末规(guī)模为25.6亿(yì)元，英伟达(dá)是(shì)其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金(jīn)投(tóu)研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际(jì)金(jīn)融报》记者，国内(nèi)AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微软、英伟达等(děng)美股科技股年初(chū)至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规(guī)模最(zuì)大(dà)的一笔投(tóu)资。作为一站式(shì)解决(jué)方案的提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该(gāi)公司今年一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于(yú)市(shì)场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软在内的(de)众多美股科技(jì)股公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是科技革命最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率先建立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会(huì)成为未(wèi)来最(zuì)有(yǒu)潜(qián)力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的中(zhōng)长期基本面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的(de)故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到(dào)资金关注(zhù)，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比下(xià)降2.9％，净(jìng)利(lì)润(rùn)同比大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数(shù)据的跟(gēn)踪，目(mù)前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最(zuì)近两(liǎng)周，半反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序导(dǎo)体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但也(yě)很难说(shuō)行(xíng)业已经迎来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询(xún)首(shǒu)席(xí)分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力主要来(lái)源于(yú)AI产业的大(dà)发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代(dài)表(biǎo)的算力芯片(piàn)业务(wù)快速增长，美股英伟达的股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产(chǎn)业(yè)发(fā)展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表(biǎo)示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期(qī)尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和(hé)半导体(tǐ)设(shè)备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等利好因素(sù)支撑下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋(qū)势值(zhí)得期待，但(dàn)投(tóu)资需(xū反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)要仔细观察，“就A股(gǔ)的过(guò)去经验来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存在着较大差异。在操作中，不宜在股价(jià)高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在(zài)相对(duì)低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)等(děng)因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素。在具(jù)体投资(zī)的时候要选择掌(zhǎng)握(wò)核(hé)心技术、真正(zhèng)具有核(hé)心竞争力(lì)的投资标的，确保产业景(jǐng)气能够反映在未来的(de)业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的(de)投(tóu)资(zī)标的也要以合适的(de)价(jià)格买入，否则(zé)很可(kě)能会赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配置(zhì)，不要将资金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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