在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也二婚和剩女哪个干净，女性生理需求都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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