在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(Medical staff可数吗，stuffhuì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(Medical staff可数吗，stufftóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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