本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理(l学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分ǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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