在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深3浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市00、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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