近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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