用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大涨的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在(zài)同时逐(z中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省hú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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