“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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