5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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