财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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