踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成(chéng)为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市(shì)值相比，公司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年(nián)六个(gè)年度，三六(liù)零营业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六(liù)个季(jì)度(dù)保持基本(běn)不变(biàn)，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本基纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(jī)金管理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计(jì)亏损已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三(sān)六(liù)零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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