今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(nà)时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联(lián)邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调(diào)的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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