编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一(yī)只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(y湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ī)季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们(me湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号n)相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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