5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银(yín)行(xíng)对(duì)公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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