AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律根号20等于多少 化简 根号怎么算法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为根号20等于多少 化简 根号怎么算止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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