近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)1第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发2月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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