公(gōng)募基金一(yī)季(jì)报募集披露。张坤(kūn)以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为主动权益类基金“公募一(yī)哥”。

　　2023年公募基金一季报进(jìn)入密(mì)集披露期，顶流基金经理调仓路(lù)径和投资思路(lù)也(yě)随(suí)之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管(guǎn)理规模超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中国海洋石(shí)油、泸州老窖(jiào)，减持香港交易所(suǒ)、招商(shāng)银行。

　　700亿(yì)级基金(jīn)经(jīng)理刘彦(yàn)春一季度加仓(cāng)古井贡酒、美的(de)集团(tuán)，减持(chí)中国中免(miǎn)、药明康德。另一位700亿级基(jī)金经理谢(xiè)治宇则加仓(cāng)了(le)晶晨股份、海康(kāng)威视，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家(jiā)、韵(yùn)达股份。

　　张(zhāng)坤：在(zài)可(kě)积累的长(zhǎng)坡(pō)上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基金经(jīng)理(lǐ)张坤掌舵的易方达蓝筹(chóu)精选、易方达优质企业三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精选(xuǎn)股票（QDII）四只基(jī)金披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季(jì)度末，张(zhāng)坤(kūn)的管理(lǐ)规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度末，张(zhāng)坤的(de)基金管(guǎn)理规模超越葛(gé)兰，再(zài)度成为(wèi)主(zhǔ)动(dòng)权益类基(jī)金(jīn)“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度(dù)末保持了(le)高仓位运作，4只基金的权益资产(chǎn)仓位均超过了92％。一(yī)季(jì)度(dù)张坤所持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只(zhǐ)基金在2023年50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润一季度均实现了正收(shōu)益，基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤所管规(guī)模最大的基金(jīn)——易方达(dá)蓝筹精选在一季度末的基金规(guī)模(mó)为562.09亿元(yuán)，报告期(qī)内基金(jīn)份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：贵州茅台、泸(lú)州老窖、腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份、招商银行、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、伊利股份、美团-W、50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润中国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国海洋石油大(dà)幅加(jiā)仓，使其(qí)进入了易方达(dá)蓝筹精选第(dì)十大重仓股(gǔ)。此外，张坤(kūn)对重仓的(de)4只(zhǐ)白酒股进行了不(bù)同(tóng)的加减仓(cāng)操作：加仓泸州老窖(jiào)、贵州(zhōu)茅台、洋河股份，减持五(wǔ)粮液。

　　从减持情况(kuàng)来看(kàn)，易方达蓝(lán)筹精选在一季度还减持了香港交易所、招商银行、美(měi)团-W等股票。

　　张坤在一(yī)季(jì)报(bào)中指出，个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。基本面(miàn)价值投资(zī)很吸引(yǐn)人的(de)一点(diǎn)是，投资者可以用(yòng)很(hěn)长一段时间来充(chōng)分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事(shì)实证明(míng)自己(jǐ)的成(chéng)功和巨大的成(c50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润héng)长潜力(lì)之后(hòu)，再买入也(yě)不(bù)迟。基本面价(jià)值投资的优势之(zhī)一在(zài)于可积(jī)累(lèi)性(xìng)。如果只(zhǐ)是针对某一(yī)次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将长期(qī)复合回报(bào)作为(wèi)终(zhōng)级目标，可积累性就是(shì)这一目标的(de)最重要(yào)保(bǎo)障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很(hěn)重(zhòng)要的。

　　刘(liú)彦春：在(zài)顺周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资机会

　　一季度(dù)末，顶流基金经理刘彦春管(guǎn)理规模达751.63亿元(yuán)，报告期内所管基金净值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长是(shì)刘(liú)彦春管理(lǐ)的规模最大的基金，一(yī)季度末规模(mó)达384.71亿(yì)元。

　　从业(yè)绩来(lái)看，景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)一(yī)季度A类和C类(lèi)份(fèn)额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末(mò)，景顺长城新兴成长保持高仓位运行(xíng)，股票仓位94％。该基金重仓贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、海大(dà)集团、药明康德、山西(xī)汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)等股票，减持中国中免、药明康德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春在基金一季报中指(zhǐ)出(chū)，我国经济复苏、美国紧缩后通(tōng)胀下(xià)行仍将是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小企业，需要(yào)时间(jiān)修复(fù)资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民(mín)消(xiāo)费信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件，消费今年大概率超预期(qī)回升。就近期公布的社(shè)融和地产(chǎn)数(shù)据分(fēn)析(xī)，二季度A股盈(yíng)利(lì)增速有(yǒu)望进(jìn)入上行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在重(zhòng)回正(zhèng)轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济(jì)体发展状况(kuàng)之外，可以(yǐ)将目光更(gèng)多放在微观企(qǐ)业层面。可以看到(dào)很多公司在过去几年始终做正(zhèng)确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变得(dé)更加优秀(xiù)、更加强大。不(bù)必总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观企(qǐ)业变(biàn)化可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信心，未来将继续保持合同(tóng)约(yuē)定(dìng)较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进一步(bù)指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相(xiāng)关产业链

　　一季度末(mò)，谢治宇管(guǎn)理规(guī)模达700.12亿(yì)元，所(suǒ)管4只基(jī)金在报告期(qī)内(nèi)均实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴全(quán)合润(rùn)基金管理规模(mó)最大(dà)，为281.3亿元，一季度(dù)基金份(fèn)额净值增长(zhǎng)率(lǜ)为5.5％，跑赢(yíng)了业(yè)绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持(chí)高仓位运行，股票仓位达92.47％，该基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为三(sān)安(ān)光电、海康威视、海尔智家、澜起科(kē)技、韵(yùn)达(dá)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份、健友(yǒu)股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股

　　从前十大持仓变动情(qíng)况来看，一季度兴(xīng)全(quán)合润加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份，使这两只股票进(jìn)入前(qián)十大持仓。此(cǐ)外(wài)，一季度兴全合润加仓三安光电(diàn)，减(jiǎn)持(chí)海尔智家、韵达股(gǔ)份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇在兴全合(hé)润一季报中指出(chū)，今年一季度疫情对经济的影响(xiǎng)基(jī)本消除，整体经济逐(zhú)步回到复苏轨道。随着中国的(de)稳增长政策落实与全球范围内的通胀(zhàng)见顶(dǐng)，内需(xū)复苏加(jiā)上预期改(gǎi)善推(tuī)动资(zī)本市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)回升。虽然海(hǎi)外银行出现了阶(jiē)段性危机(jī)，但各国政府较为迅(xùn)速地采取了对应措施，接管相关银行，市场(chǎng)情绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的‘中特估’、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。该基金报告期内对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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