财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启(q三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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