AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方(fāng)向，半简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联(lián)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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