5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟方债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟pǔ)通投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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