踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也(yě)被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上(shàng)市(shì)后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个(gè)出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零(líng)延(yán)续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对(duì)联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模(mó)型(xíng)上有(yǒu)天然(rán)优势(shì)，公司(sī)及(jí)创(chuàng)始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递(dì)公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初(chū)算(suàn)起(qǐ)，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但(dàn)到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的(de)十大股东(dōng)却在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京(jīng)中发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业、造(zào)车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57无可厚非是什么意思.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发(fā)布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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