金融界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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