金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期(qī)购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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