金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zh日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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