财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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