“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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