金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)700水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些0元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，20水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些06年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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