中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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