中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiā电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文o)易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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