金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸>

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸