今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了(le)我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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