衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回(huí)落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思产量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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