券(quàn)商今年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较(jiào)低(dī)的基(jī)数，行(xíng)业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家(jiā)券(quàn)商或上市主体披(pī)露(lù)一(yī)季(jì)报，至此51家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体(tǐ)一季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利增速较为显著的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归母净利排(pái)名，新的十大(dà)分(fēn)别是(shì)中信证券（54.宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中信(xìn)证券一(yī)季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一(yī)季(jì)报的优(yōu)秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市(shì)主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家(jiā)，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(qu宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价àn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的(de)有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商(shāng)包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头(tóu)部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司(sī)指南针(zhēn)在一季报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦(mài)高证券经(jīng)纪业务(wù)开展取得一定成绩(jì)，但营业利(lì)润仍未实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模(mó)增速方面(miàn)，51家(jiā)券商(shāng)中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西(xī)南(nán)证券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基(jī)数有关，其今年一季度(dù)营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是(shì)财(cái)通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛(shèng)金控(kòng)（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿(yì)元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营(yíng)收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀(shā)入营(yíng)收(shōu)排名前(qián)十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖(mài)方研究普遍认可(kě)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在(zài)解读东方证券(quàn)一季(jì)报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支(zhī)出(chū)有所增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创(chuàng)新(xīn)业务能(néng)力，看(kàn)好公司在(zài)政策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券在(zài)关于国(guó)金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)国金证券业绩核心(xīn)因(yīn)素，一季度自营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投(tóu)资成为影响券商(shāng)业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异(yì)化监管的措施落地(dì)，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤(yóu)其是(shì)受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公(gōng)司预期将在(zài)年内实现较(jiào)大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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