衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人(rén)的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处(chù)在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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