5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股(g但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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