30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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