5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利(lì竹荪煮多久)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dò竹荪煮多久ng)力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人(rén)士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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