本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是(shì)符(fú)合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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