财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多(dxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤uō)家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资(zī)产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中(zhōng)期来(láixl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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