5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一(yī传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需(xū)的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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