在(zài)华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基(jī)本(běn)消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御(yù)性股票的比(bǐ)例(lì)降至(zhì)至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期(qī)性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防没事吃点护肝片好不好，女人吃没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处护肝片的好处御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信(xìn)美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新(xīn)调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志银行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那(nà)些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入(rù)股票。看(kàn)空者还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)是不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基(jī)金的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化基金(jīn)改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的(de)经(jīng)济数据(jù)和企(qǐ)业财报(bào)也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济(jì)学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处