金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下(x说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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