海通(tōng)策(cè)略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利(lì)润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数消(xiāo)费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产(chǎn)替代(dài)的半导体材料和半导体设(shè)备(bèi)维持较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快速(sù)发展(zhǎn)。

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