周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报(bào)。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公(gōng)募股票权(quán)益(yì)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gē爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语n)踪市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析(xī)，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期(qī)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出(chū)资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季(jì)报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气(qì)度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出台(tái)。

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