财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示(s谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么hì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么p>

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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