射(shè)频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)叠妥否的意思是什么，妥否的用法加进(jìn)入竞争(zhēng)红(hóng)海(hǎi)，海外巨头(tóu)已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道，先后(hòu)引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东(dōng)。截至上市前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外(wài)部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上市首日也(yě)走出了破发的行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去年下半年触底回升，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低(dī)于发行价(jià)。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射(shè)频领域正面临变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机(jī)增速放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及(jí)潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年(nián)射频前端市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年来也在(zài)响应市场变化(huà)谋(móu)求(qiú)射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二(èr)期(qī)等(děng)多(duō)个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成(chéng)规(guī)模效(xiào)应；市(shì)场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯妥否的意思是什么，妥否的用法(xīn)，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造(zào)血(xuè)能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开信息显示(shì)，公司(sī)于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快(kuài)车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段(duàn)对(duì)慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近(jìn)两年时间里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报(bào)，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后(hòu)一轮(lún)持(chí)续加注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手(shǒu)机出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造成了冲(chōng)击(jī)，而市场(chǎng)对智(zhì)能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市(shì)场(chǎng)对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前端(duān)市场规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发(fā)的行情(qíng)，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格(gé)后止跌(diē)回升(shēng)，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射频(pín)芯片领域(yù)的巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外(wài)的(de)业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进一(yī)步压低(dī)了(le)自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底线，而预(yù)计未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还会(huì)有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频(pín)芯片厂商(shāng)将面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下(xià)降，截(jié)至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这个数据(jù)是近50家，且投(tóu)资(zī)机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将(jiāng)用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部(bù)基(jī)地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术上跟(gēn)进射频前端(duān)技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工(gōng)器的产(chǎn)业(yè)链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妥否的意思是什么，妥否的用法