财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(di恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhō恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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