美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站>数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险资产公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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